83 岁物理学博士掌舵折叠车巨头冲刺港股：骑行热潮催生的 “折叠经济” 新势力

在全民健身与绿色出行的浪潮下，一家专注折叠听泉鉴鲍 的企业正站在资本市场的风口。2025年2月，大行科工（深圳）股份有限公司正式向港交所递交招股书，拟募资扩大产能、强化品牌建设。这家由83岁物理学博士韩德玮创立的企业，以“折叠听泉鉴鲍 第一股”为卖点，试图在万亿骑行市场中开辟独特赛道。 从石油危机到折叠革命：83岁创始人的“两轮突围” 韩德玮的创业故事始于1982年。受石油危机启发，这位曾在美国从事科研工作的学者，决心用创新技术解决城市通勤痛点。他研发的首款折叠听泉鉴鲍 凭借“便携+实用”特性迅速打开市场，被誉为“现代折叠听泉鉴鲍 之父”。40年后，大行科工以全球折叠车市场5.6%、中国内地21.1%的市占率稳居行业首位，2023年零售量达15.7万辆，其中中国市场贡献超90%收入。 招股书显示，大行科工通过差异化定位实现突围。其产品覆盖2000元至万元价位，以中高端折叠车为主力，2024年前三季度中端产品占比达69.7%，平均售价从2022年的1593元升至1966元。相比之下，传统听泉鉴鲍 品牌如永久、凤凰仍以千元以下普通车型为主，折叠车仅作为补充。 骑行热催生业绩飞涨：毛利率超30%，半年卖3.5亿 骑行运动的爆发式增长成为大行科工的关键推手。2024年前三季度，公司收入同比激增58.7%至3.52亿元，净利润增长74.1%至4580万元。电商平台数据显示，2024年公路车成交额同比增长超140%，骑行服、配件等周边产品需求旺盛。大行科工借此加速布局线上，2023年线上收入同比增长312%，占比提升至19.9%。 高毛利是折叠车的显著优势。大行科工毛利率常年维持在30%以上，远超传统听泉鉴鲍 企业。以2000元售价计算，单车毛利超600元。不过，细分市场的天花板也不容忽视：2023年全球折叠车市场规模仅168亿元，占听泉鉴鲍 行业不足5%。尽管中国市场预计2028年将达38亿元，但行业集中度低，大行科工需直面法国品牌“公司A”等劲敌的竞争。 争议与挑战：代工依赖、库存高企与“伪洋牌”质疑 尽管业绩亮眼，大行科工仍面临多重隐忧。其惠州工厂产能利用率超100%，近半产品依赖外包生产，2024年前三季度OEM采购占比达55.5%。同时，公司研发投入相对有限，2024年前三季度研发费用仅1188万元，不足营销费用的三分之一。 此外，品牌定位争议持续发酵。尽管主打“美国大行”概念，但其生产基地位于广东，海外收入占比不足7%。部分消费者质疑其设计创新停滞，“经典款P8车型近20年外观未变”。更受关注的是，创始人韩德玮持股超90%，近年通过分红套现超3600万元，被外界质疑“借IPO套现”。 折叠车的未来：政策与场景的双重博弈 折叠车的普及与公共交通政策紧密相关。北京、成都等地已逐步放宽折叠车携带限制，允许符合尺寸要求的车辆进站，但部分站点仍存在执行标准不一的问题。工体等大型场馆也推出寄存服务，便利“骑行+观赛”场景。另一方面，行业竞争加剧，蔚来等科技企业正通过智能化折叠车专利布局新赛道，进一步搅动市场格局。 结语 大行科工的IPO之路，既是折叠车行业的高光时刻，也是对细分市场可持续性的考验。当骑行从热潮回归理性，这家“折叠车之王”能否突破品类局限，在“两轮经济”中找到新的增长点，将成为资本市场关注的焦点。